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  • 货币政策微调信号现 忧虑引股票调整? 楼市呢
  • 2009年07月09日
  •  近期货币市场一系列不同寻常的举动,挑动了股票市场投资者一根最敏感的神经:执行半年多的适度宽松货币政策是否会有变局?这种忧虑与久涨思调的大盘共振,形成了昨天盘中一轮强劲的调整。
      
      政策微调信号出现
      
      流动性的极度充裕,是去年底以来股指强劲反弹的第一动力。但是,近期的种种信号显示,货币政策有可能出现微调。
      
      政策信号首先出现在对利率最为敏感的房地产领域。来自杭州等地的消息称,当地银行已收紧二套房贷政策,购买第二套商品房将很难享受首付两成、利率7折的优惠。昨天,来自北京的消息再次强化了说法,对于央行政策最为敏感的北京各银行对于第二套房贷款的首付基本是坚持四成以下,但是利率浮动较为明显。
      
      另一个信号来自货币市场。央行7日公开市场进行900亿元28天正回购,中标利率为1.00%,较上周再涨5基点。同时进行的800亿元91天正回购,中标利率亦上行5基点至1.05%。受此影响,市场收益率继续小幅攀升,各期限均有抛盘,短期品种尤为严重。安信证券分析师认为,央行公开市场正回购利率连续两周调升,令货币政策不确定性进一步增强,对机构心态影响较大,市场谨慎气氛加重。
      
      银监会纪委书记王华庆的一番风险警示言论似乎正好证实了这些信号。王华庆在讲话中强调:“在当前信贷高速扩张的过程中,信贷资产的集中度风险日益凸显,银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。”
      
      货币政策转向风险较小

      
      对年初以来股市、楼市的回暖带来明显支撑的宽松货币政策是否会出现转向?专家分析认为,在美国经济没有明显好转,外部需求仍将维持低位的艰难时期,货币政策转向的可能性较小,但是,在越来越强的通胀预期下,不排除货币政策微调的可能。
      
      农银汇理基金认为,下半年流动性依然宽松,这不仅仅体现在央行关于继续执行适度宽松的货币政策信息中,而且还体现在各商业银行的信贷数据中。央行网站昨日公布的数据显示,6月金融机构新增贷款超过1.5万亿。这对于证券市场来说,无疑是一个相对乐观的信息。
      
      有消息指,最高决策层在上月的密集地方调研后,近日又聚集权威专家,对下一步的宏观经济政策取向进行讨论。与会专家建议,积极的财政政策和适度宽松的货币政策近期不宜改变,但在经济回暖且通胀预期渐浓的当下,央行货币政策应给予恰当的暗示。
      
      有分析师认为,回购利率的上涨也许就是这样一种政策微调的暗示。28天期和91天期正回购利率素有“利率风向标”之称,市场普遍将此作为判断央行加息或减息的参考指标之一。
      
      对二套房贷政策的收紧,则主要针对正在逐日升温的投资性购房需求。野村证券中国首席经济学家孙明春认为,房地产市场的突然复苏令所有人都大吃一惊,房地产泡沫正在显现。但是,房价过快上涨会侵蚀家庭的购买能力,这不仅可能会引发社会问题,而且也会威胁到房地产市场复苏的可持续性。但鉴于房地产部门对就业、消费、投资和地方政府收入的重要性,他认为政府不会很快采取激进的紧缩政策来给房地产市场降温。
      
      二季度经济进一步复苏
      
      国家统计局将于下周公布二季度的宏观经济数据,但是各家机构的预测值已纷纷出笼,可以看到,专业机构对我国二季度的经济复苏预期已越来越乐观。
      
      路透社的一项调查显示,今年二季度中国国内生产总值(GDP)增幅预计将回升至7.5%,但外需依旧疲弱,6月份进出口同比降幅仍会维持在20%以上,而PPI和CPI亦难摆脱负值。
      
      高盛亚洲和北京高华证券公司昨天发布的中国宏观经济研究报告更乐观地预测,二季度中国GDP的同比增速将升至接近8%,甚至6月份CPI和PPI的环比增长也将自2008年8月以来首次同时为正值。报告预计,6月份新增人民币贷款为1.5万亿至1.6万亿元左右,仅略低于3月份时1.9万亿元的历史最高水平。

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